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莫轻言新能源汽车泡沫

2021-02-23 浏览次数:1,215 次 中国汽车报

自从新能源汽车行业兴起之后,总能听到“泡沫”之声响起。前几年,在造车新势力如雨后春笋般出现的时候,就有人表示泡沫太大,不利于行业健康发展。当时有媒体统计,造车新势力企业超过60家,公布的规划产能落地之后将超过1000万辆,据此认为短时间内冒出这么多家企业、高达上千万辆产能,泡沫太大了。事实上,造车新势力需要融资,商业计划书中必然会列出规划产能,这些数据供投资人参考,并不代表真能落地。没有真正落地的产能,泡沫之说的依据并不客观。

近期,随着新能源车企市值飞涨,“泡沫”之说再度出现。那么,新能源汽车行业泡沫有那么可怕吗?按照经济学的解释,行业泡沫是指一个行业的供给严重过剩,或其远期需求缩减或消失导致的投资过热现象。我国新能源汽车行业是否有这些现象呢?

从产销数据来看,2020年,我国新能源汽车产销分别完成136.6万辆和136.7万辆,同比分别增长7.5%和10.9%。显然,新能源汽车并没有出现供给过剩的现象,并且在相当长一段时期内,新能源汽车不会出现需求缩减或消失的现象。单从销量看,2020年我国新能源汽车销量占汽车总销量的5.4%,而2019年新能源汽车的占比为4.68%。5%被业界公认为是新能源汽车从导入期迈入成长期的临界点,2020年新能源汽车行业刚好跨过临界点。产业如同朝阳般冉冉升起,还没有到出现泡沫的时候。

从投资角度看,多位投资界的朋友告诉笔者,虽然有些新能源汽车企业号称融资几亿元,但实际到账资金可能不到1/10,融资额和到账额并不是完全等同的。尽管业界始终有泡沫之说,但投资人依然愿意在新能源汽车领域投资,必定有局外人没有看懂的深层逻辑或者商机。经历了前些年部分投资较草率的教训后,近几年投资人明显谨慎了许多,在投资之前大多会做尽职调查,尽量做到心中有数,所以无需过分担心投资过热问题。

或许有些人把行业泡沫与经济泡沫混淆了。按照经济学的解释,经济泡沫是一系列资产(尤其是虚拟资本)价格膨胀,即在一个连续过程中大幅度上涨,使其市场价格远远超过了实际代表的价值,形成虚假繁荣和含有过多泡沫的经济总量。行业泡沫与经济泡沫有一定联系,但不能画上等号。经济泡沫有较强的破坏性,我国一直对此保持高度警惕,但现阶段新能源汽车行业还没有明显泡沫,没必要过度防范风险。

退一步说,即便行业存在泡沫,也应该理性看待。纵观科技发展史,重大的技术革命往往伴随着巨大的行业泡沫,在一定程度上,行业泡沫对技术革命起着推动作用。以上世纪美国互联网产业革命为例,上世纪80年代到90年代初期,美国掀起互联网技术革命,在2001年前后互联网泡沫破灭造成了巨大的经济损失。但也应该看到,全世界互联网的标准体系、游戏规则等均由美国制定,凭借标准体系、游戏规则制定者的优势,美国获得了巨大的话语权。笔者曾采访过几位从硅谷回来的投资人,他们认为,美国互联网泡沫破灭看似损失了很多钱,但美国凭借制定互联网标准,后续收益远远超过了当年的损失。

因而,我们需要客观看待行业泡沫。在我国新能源汽车行业刚兴起时,全国动力电池生产企业超过230家,那时动力电池行业投入产出比较低,确实泡沫较多。面对“僧多粥少”的情况,为了在激烈的竞争中胜出,动力电池企业不断研发新技术,掺硅补锂技术、干法生产工艺、CTP技术、刀片电池等纷纷亮相,推动我国动力电池技术迈上新台阶,并催生出宁德时代、比亚迪等具有国际影响力的电池企业,改变了我国在全球汽车行业话语权较弱的情况。过去,在国际汽车标准体系中难觅中国标准的身影,随着我国新能源汽车的发展,这种情况有所改变,如我国制定的多项动力电池标准被国际标准组织采纳,这与我国动力电池技术实力的提升不无关系。

从新能源汽车电池技术看,固态电池有望成为电池发展的新方向。当前,固态电池有三条技术路线:聚合物、氧化物、硫化物,哪条路线最终能获得成功,现在还不能下结论。有时候重大的技术突破有一定偶然性,一次不经意的实验或许就有重要发现,参与研发的企业越多,发现重大突破的概率就会越高。燃料电池汽车也有很多技术需要解决,制氢、储存、运输等技术都是影响产业化发展的“拦路虎”,风险投资愿意参与进来是好事,有助于技术的突破与发展,而不应一味视作其会造成行业泡沫。

当前,我国新能源汽车行业还没有到完全市场化的阶段,需要各方的大力支持,因此不要轻言泡沫。更何况新能源汽车产销量刚过5%的临界点,还没有出现真正的泡沫。

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