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2019-04-28
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盖世汽车
4月25日，宁德时代上市后的首份年报发布。2018年，宁德时代实现营业总收入296.1亿元，同比增长48.08%；归属于上市公司股东的净利润33.87亿元，同比下降12.66%。根据年报，2018年国内动力电池装机总量为56.9GWh，同比增长近51%，其中宁德时代以23.4GWh的装机电量领先业内其他企业，市场占有率为41%。
不过，尽管市场占有率领先，但宁德时代主要业务板块的毛利率和净利润均有所下滑。宁德时代亦在年报中称，若未来市场竞争加剧或国家政策调整等因素使得公司产品售价及原材料采购价格发生不利变化，公司毛利率存在下降的风险。
截至目前，在国内方面，宁德时代已经与宇通、上汽、北汽、吉利、广汽、福汽、湖南中车、东风和长安等汽车行业内整车龙头企业保持长期战略合作。在国际方面，宁德时代进入宝马、大众、奔驰、日产雷诺、捷豹路虎、本田等国际一流整车企业的供应体系，也是国内少数为国际汽车品牌提供动力电池解决方案的供应商。同时，它正与蔚来汽车等新兴整车企业（包括互联网车企、智能车企等）开展合作，积极布局智能汽车领域。
但总体来看，纵观宁德时代的客户，还是国内的自主品牌以及造车新势力居多。随着最近新能源汽车补贴退坡这个靴子的落地，其对国内新能源汽车市场产生的冲击波正在发酵，对未来宁德时代的发展产生影响将会慢慢显现。如果未来一旦国家放开动力电池企业进军中国的门槛，那么一路狂奔的宁德时代还能否持续得到车企的青睐呢？
制约电动车在国内发展的最大因素就是续航里程焦虑，而决定续航里程最为根本的因素就是车上搭载的动力电池，因此考察电池性能的首选指标就是电池的能量密度。从能量密度来看，宁德时代目前尚没有成为这个市场的领先者，相比松下、LG也就存在一定的差距。以目前特斯拉Model 3为例，其上使用的21700圆柱形电池单体能量密度达到340Wh/kg，而宁德时代在2019年计划投产的也只是达到280Wh/kg的电池,虽然相比于其推出的240wh/kg的电池进步不少，但和特斯拉上使用的电池相比，还是存在比较大的差距。这也就是为什么在续航里程领域，国内自主品牌电动车相比特斯拉会有更多抱怨的根本所在。
更为关键的是，如今车载动力电池技术发展日新月异，需要大量的投资以及庞大的专业工程团队进行分秒必争地研发测试来保持和国外竞争者之间处于同一水平上。中国在基础物理化学方面的欠缺是我们相比日韩电池企业存在的最大的不足，而这也需要宁德时代未来延揽全球人才，进行更大投入才能不致掉队。一旦在技术上相比LG、松下形成了代差，那宁德时代以及国内的动力电池企业又不得不陷入到价格战争夺市场的老路。
宁德时代是政策壁垒保护下的最大受益者。但随着原有的“政策壁垒”的即将落幕，宁德时代的优势将变得不再。换句话说，曾经的补贴政策受益者将成为补贴退坡后的受害者。
如今与宁德时代合作的多是国内的乘用车企业，多是因为《汽车动力蓄电池行业规范条件》企业目录的影响，为了得到国家及地方的补贴，而不得不转向国内的电池厂家，但是就在最近，韩国韩国三星的车载动力电池进入了相关的补贴目录，这也预示着未来外资动力电池公司将和宁德时代在同一起跑线上进行竞争；另外一方面，外资车企在电动车领域战略的迟缓以及内部新车研发流程的制约，使得其在过去两三年里缺乏电动车新车型上市。但是随着车辆动力电动化成为业界的共识，从2019年开始，外资主机厂也会开始在国内大量投放新能源车型，自主品牌电动车销售会受到不小的影响，宁德时代的收益估计也会受到不小的影响。还有一个不容忽视的现象就是大众和江西赣锋锂业签订协议，确保大众今后十年的锂电池的原材料供应。主机厂进入动力电池的上游行业，也是在积极为自己的电池工厂做准备。而一旦主机厂自己生产动力电池，那宁德时代的地位相对来说就会弱化不少。
动力电池是电动车成本的大头，也是电动车5年甚至10年后不得不更换的零部件。因此国内巨大的电动车市场，实质是巨大的动力电池市场。不过，目前连整车合资企业股比限制都在慢慢开放，动力电池这个并非关系国计民生的产业开放也是早晚的事。一旦相关产业开放，或者说允许松下、LG、三星这些企业独资建厂，那这些企业相比于宁德时代更为领先的产品以及其在国外与外资车企长久的合作关系，将极大地冲击宁德时代在国内的地位。更进一步，一旦松下进入国内开设电池超级工厂，并能够上工信部相关目录，宁德时代还能否得到国内主机厂的青睐呢？
对于宁德时代来说，强化研发是唯一一条道路，事关生死存亡，尤其是当其在量产产品性能上还落后于竞争对手的情况下。宁德时代未来的研发不仅要瞄准国外巨头的动态，更要将眼光放在电池的前沿领域，并花大力气在基础科学上寻求突破。此外，宁德时代也要想办法打入外资车企的研发环节，配套主机厂来进行项目研发。对于外资主机厂来说，未来其所研发的产品进入中国，将在很大程度上继承其国外的供应商体系。
当前在产能上的疯狂扩张，主要是为了适应中国电动车产业的高速增长。但是对于一家电池企业来说，告诉扩张的产能不能挤占公司在研发领域的资金，更不能挤占公司配合外资汽车巨头进行项目研发方面的投入。只有在新技术上能够紧跟时代发展潮流并能获得外资车企的认可，宁德时代才能取得可持续的发展。
现在不仅是LG，三星、松下等全球巨头都在觊觎中国市场。业内人士预计，到2020年，9成以上的动力电池企业将被淘汰。宁德时代的未来并不乐观。
车载动力电池，如今已经成为全球关注的焦点之一，各方在这个领域都倾注了巨大的资源，希望能够通过新的材料或者新的工艺在电池能量密度上有所突破，因此作为国内相关行业的龙头老大，宁德时代更是来不得半点马虎与懈怠。
在关注最新前沿技术的同时，宁德时代也要充分利用如今的规模优势，不仅与国内的主机厂，更要多促成类似于宝马这样的汽车巨头之间的合作，尽快进入各大主机厂的研发体系内；对于国内的汽车主机厂来说，按照国家不断开放的态度，未来对于外资动力电池企业的国民待遇应该也不会太遥远。与宁德时代建立合资企业对于目前来说是一个比较好的稳定电池供应的方法，但未来松下、LG、三星进入中国后，宁德时代是否仍然是一个最好的选择，就要打上一个大大的问号了？所以，如今的投资很重要，但要注意规模，为未来留有后路也很重要。
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